復牌在望，奧園重組迎來曙光
日期：2023-07-04
絕不躺平的中國奧園在奔波了兩年后終于迎來曙光。7月3日，奧園郭梓文在公司內(nèi)部敦促管理團隊要“繼續(xù)努力，不負所望，一步一個腳印踏實走出低谷，行穩(wěn)致遠！”
此前7月2日晚間，中國奧園（3883.HK）在港交所公告披露， 已經(jīng)與境外優(yōu)先票據(jù)持有人組成的臨時小組就全面重組的主要條款達成一致，境外主要債權人同意重組方案并簽署重組協(xié)議。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，此次奧園境外債務重組協(xié)議達成，不僅將大幅改善中國奧園的資產(chǎn)負債表情況，加速奧園復牌進程，為恢復良性經(jīng)營提供有力支持。同時，也將極大有利于奧園企業(yè)信用修復、品牌提升，有效刺激及提振奧園整體地產(chǎn)業(yè)務銷售運營。
與此同時，中國奧園（3883.HK）如期發(fā)布了2021年全年、2022年中期、及2022年全年業(yè)績報告。雖遲但到的奧園財報顯示，奧園經(jīng)營基本面復蘇態(tài)勢明顯，銷售均價也穩(wěn)步提升。奧園方面人士透露，公司正積極滿足港交所復牌指引要求，力爭盡快完成復牌交易。
重組達成將大幅改善
奧園資產(chǎn)負債表情況
以務實、理性、誠懇的態(tài)度積極主動進行債務重組，是眾多致力積極自救出險房企的共同選擇。此次在畢馬威的支持下，奧園在境外債務重組方面積極與所有債權人溝通，并已獲得大力支持，截至2023年6月已與本金約40億美元的境外債權人簽署暫緩償還安排，為境外債務全面重組的磋商提供了一個穩(wěn)定的平臺。
7月2日晚，奧園披露最新債務重組公告時稱，已與境外優(yōu)先票據(jù)持有人組成的臨時小組就境外債務全面重組的主要條款達成協(xié)議，境外主要債權人同意重組支持方案并簽署重組協(xié)議。
根據(jù)重組方案，中國奧園將發(fā)行新的融資工具對原債券進行置換，包括4只共計23億美元新債務工具期限至2031年，14億股普通股、1.43億美元無息強制可轉(zhuǎn)換債券，及16億美元永續(xù)債。
據(jù)悉，強制可轉(zhuǎn)換債及永續(xù)債發(fā)行后預期將作為中國奧園“權益”入賬。連同方案中的債轉(zhuǎn)股，若重組方案完成，上市公司的凈資產(chǎn)將顯著增加不低于36億美元，資產(chǎn)負債率則顯著改善，令公司實現(xiàn)輕裝上陣，郭梓文主席仍將是奧園第一大股東。同時，也將極大有利于奧園企業(yè)信用修復、品牌提升，有效刺激及提振奧園整體地產(chǎn)業(yè)務銷售運營。
境內(nèi)債務展期順利
助力生產(chǎn)企穩(wěn)
2021年下半年以來，受疫情和行業(yè)大環(huán)境影響，房企普遍遭遇供需兩弱、信貸環(huán)境不利等困境，信用風險頻發(fā)。謀求債務重組或展期，成為眾多房企普遍面臨的共同課題。根據(jù)最新公告，奧園在境內(nèi)方面陸續(xù)達成包括公司債和非標的展期安排，其他境內(nèi)融資安排展期工作也已進入與境內(nèi)債權人的協(xié)商階段。
多位行業(yè)分析師認為，奧園債務獲得實質(zhì)性展期，一是能夠在一定程度上有效緩解其流動性壓力，提供可持續(xù)的資本架構；二是此舉還能為企業(yè)專注自身生產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)造寶貴時間和有利條件，為保交付穩(wěn)民生提供堅實基礎；三是以時間換空間，助力企業(yè)重回良性健康發(fā)展軌道，重塑企業(yè)品牌形象，從而提高持份者價值，實現(xiàn)債務人、債權人雙贏局面；四是為行業(yè)持續(xù)推進化解債務風險打了一針強心劑，為后續(xù)準備或正在進行債務重組的房企以啟發(fā)和參考，有助于進一步重塑市場信心，促進行業(yè)重回平穩(wěn)健康發(fā)展軌道。
補全財報
進入復牌沖刺倒計時
在業(yè)內(nèi)人士看來，債務重組、年報刊發(fā)，都是為了沖刺復牌而做準備。例如融創(chuàng)在公布債務重組進展后，就先后發(fā)布了兩份財報，并最終在不到半個月的時間內(nèi)陸續(xù)達成復牌指引要求恢復上市。
縱觀這幾年，目前實際成功實現(xiàn)復牌的房企，仍然是少數(shù)派。而如奧園等積極自救房企代表，已經(jīng)箭在弦上，進入復牌沖刺倒計時。
6月30日中國奧園如期補發(fā)了2021年全年、2022年中期以及全年業(yè)績報告。這也為奧園全面按照港交所復牌指引要求實現(xiàn)復牌交易鋪平了道路。
奧園財報補發(fā)和債務重組取得突破進展，一方面得益于行業(yè)政策暖風頻吹，另一方面也離不開奧園持續(xù)自救力求化債提速與經(jīng)營企穩(wěn)，獲得眾多投資人的支持與認可。同時，逾3083萬平方米土地儲備，尤其是粵港澳大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)項目，以及城市更新3155萬平方米存糧，也為奧園加速回歸良性發(fā)展軌道提供了豐厚底氣。
多位分析師表示，債務重組、財報補發(fā)和復牌交易之間存在著相輔相成的良性循環(huán)。債務重組能幫助企業(yè)梳理整體公司財務情況，以此有助于加速財報審議發(fā)布，從而提振債權人、客戶等多方對公司的信心，進而有利于復牌后的股價穩(wěn)定。當下中國奧園債務重組、財報發(fā)布同時傳來的好消息，無論對于房企本身，還是對于行業(yè)市場來說，都釋放了積極信號。
來源：中國房地產(chǎn)網(wǎng)